Lucky? Dieser glückliche Land-Wirtschaft befindet sich auf einem Rekord-14-Jahr rollen. Die große Frage: Wird es weiter? Stell dir vor: Von ein paar Verurteilten an Land ging in 1788, Australien hat sich zu einem erstklassigen globalen Wirtschaft. Die Reformen verabschiedet vom ehemaligen Premierminister Bob Hawke und Schatzmeister Paul Keating in den 1980er Jahren die Bühne für eine bemerkenswerte Auflage von Wohlstand. Genauer gesagt, sie gekürzt Einfuhrzölle, schwebte den Devisen-und reduziert die Macht der großen Arbeit. Der derzeitige Premierminister, John Howard, der seit vier Mal gewählt, wurde fortgesetzt und erweitert diese Reformen Reiten eine Welle des Wirtschaftswachstums - 14 Jahren ununterbrochenen 4% bis 5% Wachstum. Die Staatsverschuldung wurde praktisch eliminiert, die Währung stark ist, hat die Regierung vor kurzem ein Freihandelsabkommen Pakt mit Amerika, und es beginnt zu verhandeln, einen Pakt mit China. Australien erhalten $ 42 Milliarden an ausländischen Direktinvestitionen im Jahr 2004. Das ist alles eine gute Nachricht, und unsere Portfolio-Allokation in der iShare Australien (AMEX: EWA) hat sehr gut getan, mit einer 105% Gewinn in den vergangenen zwei Jahren. Die australische iShare ist bis 15% in diesem Jahr und bietet Investoren mit der Exposition auf rund 60% des gesamten Aktienmarktes. Einige Warnzeichen Die Frage ist natürlich, was sollen wir jetzt tun. Wenn die Dinge gut für so lange, Investoren müssen skeptisch und wiegen das Potenzial auf den Kopf mit dem Risiko. -- Ein Mangel an qualifizierten und angelernte Arbeiter und relativ hohen Lohnkosten (mindestens $ 400 pro Woche).
-- Komplizierte und starren Arbeits-Regeln weiter zu behindern das Wachstum der Produktivität, die zu verlangsamen scheint.
-- Der gesamte Steueraufkommen von der australischen Bundesregierung ist 22%, die höher ist als der Rest der asiatischen Konkurrenten und in den USA (Durchschnitt 16%).
-- Von 2000-2004 Immobilienpreise stiegen um 100%, und die Schulden der privaten Haushalte ist nun 160% des verfügbaren Einkommens. Australien nimmt einige Maßnahmen zur Lösung dieser Fragen. Das vor kurzem erlassene a $ 17 Milliarden im Schnitt persönlichen Ertragsteuern mehr als drei Jahre, und der unabhängigen Zentralbank erhöht die Preise. Die Führung hat ferner ein Paket von "radikalen" Arbeits-Reformen, die, wenn erlassen wäre auch ein großer Vorteil. Das Ziel ist es, den Arbeitgebern mehr Flexibilität und Arbeits-Verhandlungen zu bringen hinunter auf die lokale Ebene. Die Maßnahmen erhöhen würde Probezeit für neue Mitarbeiter von drei auf sechs Monate, ausgenommen Unternehmen mit weniger als 100 Beschäftigten aus ungerechtfertigter Entlassung Gesetze, und zugunsten einzelner Verträge über Tarifverhandlungen. Alle diese Maßnahmen werden sich durch die Partei der Arbeit und der Gewerkschaften. Während viel ist aus Australien Abhängigkeit von China und Rohstoffexporte, die australische Wirtschaft ist gut diversifiziert, mit 5% des Bruttoinlandsprodukts zurückzuführen auf den Bergbau, 5% auf Tourismus und 80% im Dienstleistungssektor. Es hat auch die dritte grösste Börse in der Region und einer der führenden regionalen Finanzzentrum. Taking Profits Nach einer genauen Betrachtung der Situation habe ich beschlossen, die Australien in unserem Portfolio, aber es wird einige Gewinne durch die Halbierung unserer Position. Hier ist meine Argumentation: - Der Rückgang der Immobilienpreise wurde inkrementelle und hat daher keine Auswirkungen auf Banken-, Verbraucher-und Bau-Aktien wie erwartet.
-- Internationale Fonds-Manager sind untergewichtig auf Australien.
-- Der Markt ist nicht besonders teuer. Die 12-Monats-Forward-Preis-Gewinn-Verhältnis ist etwa 15, im Einklang mit dem Durchschnitt der vergangenen drei Jahre und unter einem Höchststand von 18. Aber bedenken Sie, dass dieser niedrige mehrere stützt sich auf uns und aggressiven Prognosen der Unternehmensgewinne.
-- Durchschnittliche Dividendenrendite für australische Aktien liegt bei etwa 5%. Ein Unternehmen im Auge zu behalten ist, BHP Billiton (NYSE: BBL), das weltweit größte Bergbau-Gruppe, die 85% berichteten über eine Zunahme der Netto-Gewinn im Vergleich zu vor einem Jahr bis zu $ 6,5 Milliarden für das Jahr zum 30. Juni 2005. Die anglo-australische Firma einen neuen Rekord australische Unternehmen profitieren, und nachdem er sich stark in den Jahren 2003 und 2004 hat sie Skeptiker widerlegt, indem man bis 26% in diesem Jahr. Die Firma Glück ist wie bei anderen Bergbau betrifft, stammt aus der steigenden Nachfrage in China. Eine weitere große australische Bergbau-Unternehmen ist Rio Tinto (NYSE: RTP), das eine niedrigere Bewertung, weil sie nicht über Öl-und Gas-Aktivitäten, die dazu beitragen, über 30% der Gesamteinnahmen der BHP. Letzte Ratschläge von Bit Das Zentrum der Schwerkraft für die Wirtschaft der Welt ist, sich auf die Region Asien-Pazifik und Australien ist in der Sweet Spot. Halten Sie ein Auge auf Gehäuse Preise und Corporate-Performance-Gewinn, sondern auch für einige der Exposition halten jetzt nach Australien in Ihrem globalen Portfolios.
Für weitere Informationen gehen Sie zu www.chartwellasia.com oder telefonisch unter 877-221-1496
Über den Autor
Carl Delfeld ist Leiter der globalen Beratungs-Firma Chartwell Partner und Herausgeber der Chartwell Advisor und Asien Investor Intelligence Newsletter. Er gehörte dem Vorstand der Asian Development Bank und ist der Autor von The New Global Investor. Für weitere Informationen gehen Sie zu http://www.chartwellasia.com oder telefonisch unter 877-221-1496