Es gibt zwei Arten von Investoren. Man wird Sie auch einen Bestand von Aussagen zu den grundlegenden Wert eines Unternehmens. Der zweite versucht zu erraten, wie sich der Markt verhalten Mai auf der Grundlage der Psychologie des Menschen auf dem Markt und anderen Marktteilnehmern Faktoren. Es gibt zwei Arten von Investoren. Der erste, ein konservativer Typ, holen einen Bestand von Aussagen zu den fundamentalen Wert eines Unternehmens. Dieser Investor ist der Auffassung, dass so lange, wie ein Unternehmen ist gut geführt und hält mehr Geld machen, der Aktienkurs wird steigen. Fundamentalisten versuchen zu kaufen, das Wachstum der Bestände, diejenigen, die aller Voraussicht nach weiter steigen, längerfristig.
Der zweite Investor versucht zu erraten, wie sich der Markt verhalten Mai auf der Grundlage der Psychologie des Menschen auf dem Markt und anderen Marktteilnehmern Faktoren. Dieser Typ ist bekannt als eine technische Investor, oder "Quant". Für sie ist der Markt wie eine Auktion, wo der Preis einer Aktie steigt als eifriger Käufer Gebot it up - oft in einer Art und Weise ganz unabhängig von ihren realen Wert. Sie gehen höhere Risiken mit höheren Ertragspotenzial (und Verluste).
Wir werden uns mit beiden Arten und die Arten von Instrumenten jeder nutzt zur Verringerung ihrer Risiken und Renditen zu erhöhen. In der Tat sind die meisten erfolgreichen Investoren Benutzung von Werkzeugen aus beiden Lagern zu diesem Zweck. Wir beginnen mit dem ersten, die fundamentalistischen.
Um zu erfahren dem inneren Wert einer Aktie, viele Faktoren müssen in Betracht gezogen werden. Wenn der Kurs der Aktie spiegelt den Wert, wird es erreicht haben, ist das Ziel einer "effizienten" Markt. Erneut,
Effiziente Markt-Theorie: Die Bestände sind preislich immer korrekt, da alles was öffentlich bekannt über den Aktienmarkt spiegelt sich in seinen Marktpreis.
(Oder Analysieren von Titeln ist eine Verschwendung von Zeit, da alle verfügbaren Informationen ist bereits in laufenden Preisen.) Einige grundlegende Wahrheiten:
Der Preis ist von der Börse. Wert wird von Analysten, wiegen alle bekannten Informationen über ein bestimmtes Unternehmen. Preis und Wert sind nicht unbedingt gleich. Wenn der Markt effizient Theorie richtig wäre, würden die Preise anpassen, sofort auf alle verfügbaren Informationen. Doch die Aktienkurse bewegen ober-und unterhalb Unternehmen Werte für viele Gründe, nicht alle reellen. Ein Beispiel hierfür ist die irrationale News hat Einfluss auf den Markt, sowohl auf nationaler wie auf globaler Ebene.
Fundamentalanalyse Versuche zur Vorhersage des zukünftigen Wert einer Aktie durch die Analyse der aktuellen und historischen Finanzinformationen Unternehmen Stärke. Analysten versuchen, um zu sehen, wenn der Aktienkurs über oder unter Wert und was das bedeutet, dass seine Zukunft. Es gibt Dutzende und Dutzende von Faktoren zu diesem Zweck verwendet. Bevor wir starten in dieser Aufgabe von der Bewertung, oder das Setzen eines angemessenen Preis zu einem Lager, wir müssen verstehen, die folgenden Kategorien oder "Standpunkte" durch die Augen der Anleger:
Value Stocks: Diese unterbewertet durch den Markt, die Schnäppchen, wo wir zahlen 50 Cent für einen Dollar an Wert. Growth Stocks: Diejenigen mit Ertragswachstum als vorrangig berücksichtigt. Gewinn-Aktien: Die Investitionen, die einen stetigen Fluss von Einkommen, in der Regel durch Dividenden. Anleihen sind gemeinsame Investitionen Werkzeuge zur Herstellung von Einkommen. Momentum Aktien: Emerging Wachstum der Unternehmen, deren Aktienkurse sich rasch zunimmt.
Wir betrachten die folgenden Faktoren ausreichen, um solide grundlegende Entscheidungen. Wie sie verwendet werden wird oft davon abhängen, Investor Voreingenommenheit, skizzierte als "Standpunkte" über:
Das Ergebnis: Unternehmen sind das Ergebnis unter dem Strich - sie sind die Gewinne nach Steuern und Kosten. Der Bestand & Anleihemärkte sind durch zwei starke Kräfte, Einkommen und Zinssätze. Der Fluss von Geld in diesen Märkten wettbewerbsfähig ist grimmig, die in Anleihen, wenn die Zinsen steigen und in die Bestände, wenn das Ergebnis nach oben. Es ist ein Ergebnis des Unternehmens, mehr als alles andere, das schafft Wert. (Es gibt bestimmte Vorbehalte zu dieser Idee, die berücksichtigt werden müssen)
Das Ergebnis je Aktie EPS: Die Höhe der gemeldeten Einkommen, auf einer Basis pro Aktie, dass das Unternehmen verfügt über Dividenden zu zahlen, um gemeinsame Aktionäre zu reinvestieren oder an sich. Dies kann sehr mächtig für die Vorhersage der Zukunft eines Bestands-Preis, indem sie eine umfassendere Sicht des Unternehmens Voraussetzung. Das Ergebnis je Aktie wird wahrscheinlich das am weitesten verbreitete grundsätzliche Verhältnis.
Das Kurs-Gewinn-(P / E)-Verhältnis ist eine weitere nützliche Maßnahme, ob ein Titel zu angemessenen Preisen. Wenn das Unternehmen die Lagerbestände der Handel bei $ 60 und seine EPS-$ 6 je Aktie, sie hat ein Vielfaches, oder P / E von 10. Dies bedeutet, dass die Anleger könnten mit einer 10% Cash-Flow-Rendite:
$ 6 / $ 60 = 1 / 10 = 1 / (PE) = 0,10 = 10%
Wenn es sich um die $ 3 pro Aktie hat er ein Vielfaches von 20 (20 mal $ 3 $ entspricht 60). In diesem Fall könnte ein Anleger erhalten einen 5% zurück (wenn die Bedingungen gleich bleiben für die Zukunft);
$ 3 / $ 60 = 1 / 20 = 1 / (P / E) = 0,05 = 5%
Einige Branchen haben unterschiedliche P / E's. Die Banken haben niedrige KGV's - sagen, in den 5 bis 12 reichen. High-Tech-Unternehmen haben höhere KGV's - sagen, etwa 15 bis 30. (... und wir alle erinnern die dreistelligen KGV's der Internet-Blase Lager. Diese Bestände wurden ohne Ergebnis, aber Himmel-hohe P / E's. Soviel zur Markteffizienz!)
Wenn Ihre Bank P / E ist in 9 und der Durchschnitt liegt bei 8, Sie zahlen eine Prämie für die Aktie. Es ist in Ordnung, wenn Sie erwarten höhere Gewinne. Wenn Ihr Einzelhandel P / E ist 16 und das Unternehmen erwägt Sie hat ein P / E von 12, dann bekommen Sie es mit einem Abschlag, aber seien Sie vorsichtig, warum!.
Eine niedrige P / E ist nicht eine reine Angabe von Wert. Sie müssen ihre Preisvolatilität, ihre Reichweite, ihre Richtung, und jede Nachricht, dass würdig ist. Die bestmögliche Nutzung des P / E ist zu vergleichen Unternehmen der gleichen Branche.
Die Beardstown Ladies deuten darauf hin, dass einem P / E unter 5 und über 35 ist suspekt. Der Markt wurde Durchschnitt zwischen 5 bis 20 historisch.
Peter Lynch deutet darauf hin, dass wir vergleichen sollten die P / E Verhältnis mit der Firma Wachstumsrate. Wenn sie etwa gleich sind, geht er auf die Lager zu angemessenen Preisen. Wenn es weniger als die Wachstumsrate auf, es kann sich um ein Schnäppchen. Im Allgemeinen ist ein P / E Ratio, dass die Hälfte der Wachstumsrate ist sehr positiv, und das ist ein doppelt so hoch wie die Wachstumsrate sehr negativ.
William J. O'Neal, der Gründer der Investors Business Daily, fand in seinen Studien über erfolgreiche Bilanz zieht, dass eine Bestandsaufnahme der P / E Ratio hat sich sehr wenig zu tun mit, ob eine Aktie gekauft werden sollte oder nicht. Er sagt, die Aktie der aktuellen Ergebnis aufzeichnen und Jahresverdienst erhöht, jedoch unverzichtbar sind.
Ein zentrales Problem: Der Wert, vertreten durch die P / E und / oder der Gewinn je Aktie nicht gut für Sie vor Ihrer Aktie erworben haben. Sie machen Ihr Geld nach dem Kauf der Aktie, nicht vor. Daher ist es die Zukunft, zahlt Ihnen - in Form von Dividenden und Wachstum. Das heißt, Sie bezahlen müssen so viel Aufmerksamkeit auf zukünftige Erträge Schätzungen in Bezug auf die historischen Rekord.
Preis / Umsatz-Verhältnis (PSR): Dies ist vergleichbar mit der P / E Ratio, es sei denn, dass der Aktienkurs ist geteilt durch Umsatz je Aktie, anstatt das Ergebnis je Aktie.
Viele Analysten betrachten die PSR ein besserer Indikator als der Wert der P / E, da das Ergebnis oft schwanken drastisch, während die Verkäufe der Regel zu folgen konsequentere Trends (Absatz-und Umsatzzahlen sind die gleichen).
Ein weiterer Grund ist die PSR kann eine genauere Messung der Wert seit dem Verkauf ist schwieriger zu manipulieren als Ergebnis! Wir wissen, wie die Glaubwürdigkeit der Finanzinstitute erlitten haben, durch die Enron / Global Crossing / WorldCom, et al, Debakel. Wir haben gelernt, wie Manipulation geht weiter. Ein weiterer Grund, sich Ihrer eigenen finanziellen Manager!
Die PSR von selbst ist nicht sehr effektiv. Vielmehr ist es in Verbindung mit anderen Maßnahmen. James O'Shaughnessy in seinem Buch "What Works on Wall Street", stellte fest, dass, wenn die PSR in Verbindung mit einer Maßnahme der relativen Stärke, wird in seinen Worten, "der König von Faktoren Wert."
Schuldenquote: Dieses Verhältnis zeigt den Anteil der Schulden eines Unternehmens hat im Verhältnis zum Eigenkapital Aktionär. Das ist, wie viel ein Unternehmen der Operation wird durch Schulden finanziert.
Kleiner ist besser. Unter 30% ist gut, mehr als 50% ist schlecht. Ein Unternehmen Schulden laden kann saugen das Leben von dem, was ansonsten eine erfolgreiche Zusammenarbeit mit wachsenden Umsatz und ein gut vermarkteten Produkts. Das Ergebnis sind geopfert, um die Schulden. Gibt Equity (ROE): Return on Equity ist gefunden, indem das Konzernergebnis nach Steuern durch die Eigentümer das Eigenkapital.
Viele Analysten betrachten ROE der wichtigste finanzielle Verhältnis für die Aktionäre und die beste Maßnahme eines Unternehmens Performance Management. Daraus ergibt sich das Vertrauen der Aktionäre ihr Geld wird gut verwaltet. Was ist wichtig, mit dieser Zahl ist, ob es wurde erhöhte sich von Jahr zu Jahr.
Preis / Buchwert-Verhältnis (auch bekannt als Market / Buchen): Ein Verhältnis Vergleich der Marktpreis an den Aktienmärkten der Buchwert pro Aktie. Im Wesentlichen, den Preis zu Buch-Verhältnis betrifft, was die Investoren glauben, ein Unternehmen wert ist, was die Firma Buchhalter sagen, es ist wert pro Accepted Accounting Principles. Eine niedrige Quote, sagt der Investor's glauben, daß die Unternehmen die Vermögenswerte überbewertet wurden in ihrer Jahresrechnung.
Theoretisch, möchten wir die Aktie zu den Handel an der gleichen Stelle wie Buchwert. In Wirklichkeit sind die meisten Bestände Handel entweder mit einem Aufschlag (in manchen Wert über Buch) oder mit einem Abschlag (wenn der Aktienkurs unter Buchwert). Aktien Handel an der 1,5 bis 2 mal Buchwert sind etwa so hoch wie sollten wir gehen bei der Suche nach Wert der Bestände. Wachstumsaktien rechtfertigen höhere Quoten, mit der Erwartung von höheren Erträgen. Die ideale, natürlich, wäre Bestände unter Buchwert, zu Großhandelspreisen. Unternehmen mit niedrigen Buchwert sind oft Ziel von einer Übernahme. Buchen verwendeten Wert für wichtig, konzipiert in einer Zeit, da die meisten Industrieunternehmen hatte tatsächlich hart assest wie Fabriken zur Sicherung ihrer Bestände. Allerdings ist der Wert dieser Maßnahme ist zurückgegangen, da die Unternehmen mit geringem Kapital haben sich zu gewerblichen Giants (zB Microsoft). Mit anderen Worten, suchen Sie nach niedrigen Buchwert bewahren die Daten aus einer anderen Perspektive.
Beta: Eine Zahl, vergleicht die Volatilität der Aktienmärkte zu, dass der Markt. Ein Beta von 1 bedeutet, dass ein Aktienkurs bewegt sich nach oben und unten auf der gleichen Höhe wie der Markt als Ganzes. Ein Beta von 2 bedeutet, dass wenn der Markt steigt oder fällt 10%, die Aktie wird voraussichtlich doppelt so bewegen, oder 20%. Ein Beta von Null bedeutet, dass es sich nicht bewegt und überhaupt eine negative Beta bedeutet, dass er bewegt sich in die entgegengesetzte Richtung des Marktes.
Großschreibung: Der Gesamtwert aller eines Unternehmens im Umlauf befindlichen Aktien, errechnet sich durch Multiplikation der Marktpreis pro Aktie mal der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien.
Institutionelle Eigentümer: Die Prozent eines Unternehmens im Umlauf befindlichen Aktien im Besitz von Institutionen, Investmentfonds, Versicherungen, usw., bewegen, in die und aus der Standpunkte in sehr großen Blöcken. Einige institutionelle Eigenverantwortung kann für Stabilität sorgen und dazu beitragen, die Rolle mit ihrer Ein-und Verkauf. Dies ist ein wichtiger Indikator für uns, denn wir können Piggy-Back auf die umfangreiche Forschung getan, indem diese Institutionen, bevor sie ihn in ihre Portfolios. Die Bedeutung von Institutionen im Markt Aktion kann nicht überbewertet werden, da sie entfallen über 70% der täglich gehandelten Volumen Dollar!
Die Effizienz des Marktes ist immer ein Ziel auf dem Markt. Wir alle wollen, dass der Wert, den wir bezahlen. Doch wie bereits erwähnt, der Markt wird immer überbewerten und unterschätzen gemeinsamen Bestände aufgrund der menschlichen Emotionen, die ihr zu. Unsere Aufgabe ist es, die Vorteile von diesem Muster mit moderner EDV-Werkzeuge zu finden, die am stärksten unterbewertet sowie die Reaktion auf Markt-Muster, wie zB Walzen innerhalb eines Kanals oder der Erkenntnis, Trends, mit Intelligenz.
Peter Tanous, nach Befragung der bedeutendsten Investoren in den Markt heute, "Investment Gurus", New York Institute of Finance, 1997, kam weg mit dieser Schlussfolgerung:
"Ich denke, dass unsere Gurus erwies sich der Punkt, ohne Zweifel. Die effiziente Markt Theorie ist falsch. Es gibt einfach zu viele Beispiele von Beständen, die entdeckt wurden von einer großen Manager vor allen anderen wusste, was los war. Bedeutet dies, dass der Markt ineffizient? No Hier ist der Abschluss habe ich erreicht: Der Markt ist nicht perfekt effiziente jederzeit. Jedoch ist der Markt ist ständig in den Prozess des Werdens effizienter zu gestalten. Bis dahin, ich meine es geraume Zeit, um Effizienz zu erreichen. "
Zitate aus der Investitionstätigkeit Gurus von Peter Tanous. Copyright (c) 1996. Nachdruck mit Genehmigung von Prentice Hall Press, eine Sparte von Prentice Hall Direct. Erhältlich im Buchhandel.
Und das ist der Grund, warum müssen wir unsere Hausaufgaben machen! Die Pro-fundity (sm) Die Seite kann wichtige Impulse für unser Verständnis und erfolgreiche Markterfahrung. Fleiß, etwas unternehmen.
Über den Autor
Bob ist der Mitbegründer von Pro-fundity, ein Internet-Forum für den Beginn der Anleger verbessert werden, hilft Investoren denken und für sich selbst tun. Der Unterschied zwischen Erfolg und Misserfolg auf dem Markt ist gestochen dünn. Das Gleichgewicht ist kippte die vorherrschend zu erfahren, dass so viel über sich selbst wie der Markt. Pro-fundity hilft das passieren!